NOVEMBER FÜR WÄHRUNGEN: ENDLICH ETWAS RUHE FINDEN?


Große Ereignisse wie Brexit-Gespräche und Abstimmungen und das Treffen der Federal Reserve kamen und gingen. Die Marktteilnehmer haben im Oktober nicht viel Angst bekommen. Der neue Monat ist gekommen und die Investoren bilden neue Erwartungen. In diesem Artikel haben wir wichtige Informationen und Tipps zusammengestellt, die Ihnen die Navigation durch die kommenden Veranstaltungen erleichtern.
Nachrichtenbulletin: Schlüsselthemen

Brexit


Der letzte Monat endete mit den steigenden Erwartungen, dass ein hartes, unverschämtes Brexit vermieden wird. Am 31. Oktober fand keine große Sache statt, da die Europäische Union die Brexit-Frist um 3 Monate verlängert hat. Premierminister Boris Johnson gelang es, eine Einigung mit der EU zu erzielen und am 12. Dezember Parlamentswahlen abzuhalten. Infolgedessen ist Großbritannien endlich näher an einem Brexit-Deal als seit vielen Monaten. Dieses Szenario wird Realität, wenn die Konservative Partei die Wahl gewinnt und Johnson eine Mehrheitsregierung bildet. Bisher sind die Konservativen bei den Meinungsumfragen führend. Natürlich gibt es mehr als einen Monat bis zur Wahl und die Dinge können sich ändern. Die jüngsten Entwicklungen werden dem GBP in den nächsten Wochen wahrscheinlich reichlich Unterstützung verschaffen, aber das Risiko eines gehängten Parlaments wird seinen Aufwärtstrend begrenzen.

Handelsrätsel


Die jüngsten Kommentare von Vertretern der USA und Chinas beziehen sich auf die Fortschritte bei den Handelsgesprächen. Es gibt Hinweise darauf, dass die Parteien in diesem Monat eine Vereinbarung unterzeichnen könnten - eine so genannte "Phase eins"-Vereinbarung. Eine solche Perspektive wird sicherlich von allen risikosensitiven Anlagen begrüßt, vom S&P 500 über AUD/USD bis hin zu NZD/USD. Natürlich gab es im Jahr 2019 viele Male, als Amerika und China bei der Transaktion einen Rückzieher machten. Chinesische Käufe von US-Agrarprodukten stellen nach wie vor ein Problem dar. Alles in allem müssen die Meinungsverschiedenheiten bis zum 15. Dezember beigelegt werden, wenn eine neue Runde von US-Zöllen auf chinesische Importe beginnen soll. In den kommenden Tagen werden renditestarke Anlagen immer noch empfindlich auf Schlagzeilen reagieren, aber solange es noch Zeit gibt, sollten Händler in einer mehr oder weniger positiven Stimmung sein.

Die Draghi-Ära ist vorbei.


Christine Lagarde übernahm Mario Draghi als Präsident der Europäischen Zentralbank. Zuvor hatte Lagarde der lockeren Geldpolitik der Regulierungsbehörde zugestimmt. Es wird erwartet, dass sie den Weg ihres Vorgängers geht, der es in seinen letzten Wochen im Büro geschafft hat, ein neues Konjunkturpaket durchzusetzen. Sollte dies der Fall sein, wird der Aufwärtstrend für den EUR begrenzt sein. Gleichzeitig hat Lagarde nicht die Erfahrung, Ökonom oder Zentralbanker zu sein, so dass sich ihr Führungsstil wahrscheinlich sehr von dem von Draghi unterscheiden wird. Lagarde könnte versuchen, die divergierenden EZB-Mitglieder sowie die geteilten nationalen Regierungen der Mitgliedsstaaten der Eurozone zu vereinen. Längerfristig wird dies, wenn es ihr gelingt, gut für die einheitliche Währung sein.

US-Wirtschaftslage


Das US-Wirtschaftswachstum verlangsamt sich: Das amerikanische BIP wuchs im dritten Quartal mit einer annualisierten Rate von 1,9%. Die Wachstumsrate lag erstmals seit dem vierten Quartal 2018 wieder unter 2%. Der Schub durch die Trump Steuersenkungen nimmt offensichtlich ab, während das verarbeitende Gewerbe unter dem Handelskrieg zwischen den USA und China leidet. Der ISM PMI für das verarbeitende Gewerbe veröffentlichte im Oktober einen Wert unter der Schlüsselmarke von 50 - ein Zeichen dafür, dass die Branche schrumpft. Selbst die guten Daten vom Arbeitsmarkt konnten die Stimmung über die wirtschaftliche Verfassung der USA nicht verbessern. Alles in allem ist die Wirtschaftsleistung in den USA nicht sehr gut, und solange die amerikanischen Zahlen sauer bleiben, erwarten die Händler von der Federal Reserve eine weitere Entspannung. In einem solchen Umfeld wird der USD gegen seine Gegenspieler verlieren.

Die nächsten Wochen: mehr von den Zentralbanken


Die Zentralbanken fungieren immer als Leuchttürme für Händler. Die kommenden Wochen bieten keine Ausnahmen und sollten uns mehr Orientierung geben. Darauf sollten wir uns freuen:

5. November - Reserve Bank of Australia's Meeting (Reserve Bank of Australia's Meeting)


Die Reserve Bank of Australia senkte ihren Leitzins im Oktober, aber im Protokoll dieser Sitzung stand, dass "die politischen Impulse weniger wirksam sein könnten, als die bisherigen Erfahrungen vermuten lassen". Die Wahrscheinlichkeit weiterer Zinssenkungen durch die RBA in diesem Jahr ist gesunken, nachdem sich die Verbraucherinflation im dritten Quartal auf 1,7% y/y beschleunigt hat und auch die US-Notenbank die Wahrscheinlichkeit weiterer Zinssenkungen heruntergespielt hat. Das Fehlen von friedlichen Aktionen und Rhetorik sollte die AUD unterstützen. Gleichzeitig mag die RBA die jüngste Stärkung der nationalen Währung vielleicht nicht mögen. Jegliche Kommentare, dass der AUD zu teuer sei, werden negativ sein.

7. November - Bank of England's Treffen; BOE Gov Carney spricht


Von der Bank of England werden keine Maßnahmen erwartet, bis eine gewisse Klarheit an der Brexit-Front herrscht. Dennoch werden Händler gespannt sein, wie die Zentralbank die Fähigkeit der Binnenwirtschaft einschätzt, die Unsicherheit aufrechtzuerhalten. Ein Hinweis, dass eine Zinssenkung notwendig sein könnte, wirkt sich auf das GBP aus.

7. November - Bank of England's Treffen; BOE Gov Carney spricht


Von der Bank of England werden keine Maßnahmen erwartet, bis eine gewisse Klarheit an der Brexit-Front herrscht. Dennoch werden Händler gespannt sein, wie die Zentralbank die Fähigkeit der Binnenwirtschaft einschätzt, die Unsicherheit aufrechtzuerhalten. Ein Hinweis, dass eine Zinssenkung notwendig sein könnte, wirkt sich auf das GBP aus.

13. November - Treffen der Reserve Bank of New Zealand (Reserve Bank of New Zealand)


Analysten erwarteten, dass die Reserve Bank of New Zealand ihre Zinsen im November senken würde, nachdem die Daten des letzten Monats zeigten, dass die Inflation im Jahr bis Ende September auf 1,5% fiel, gegenüber 1,7% zuvor. Dann begannen sich die Erwartungen jedoch in Richtung auf das Fehlen einer Zinssenkung zu verschieben: Trotz des gedämpften Wirtschaftswachstums und des schwachen Geschäftsklimas haben sich die Aussichten und die Beschäftigung in den letzten Monaten etwas verbessert. Vor diesem Hintergrund wird es ein Überraschungsmoment für das Ergebnis der Sitzung geben, das wiederum Volatilität für die NZD bedeutet.

20. November - Protokoll der FOMC-Sitzung


Im Oktober senkte die US-Notenbank ihren Leitzins für die dritte Sitzung in Folge auf 1,5% bis 1,75% und signalisierte, dass sie vor weiteren geldpolitischen Veränderungen innehalten könnte, um zu sehen, ob diese Lockerungsschritte ausreichen, um das Wirtschaftswachstum aufrechtzuerhalten. Händler werden die Sitzungsprotokolle mit großer Aufmerksamkeit studieren, um ihre Erwartungen an das Treffen der Fed im Dezember sowie ihre Wetten auf die Aktivitäten der Zentralbank im Jahr 2020 zu verfeinern. Der USD hat seit dem Treffen gelitten, so dass weniger friedliche und mehr falkenhafte Formulierungen des Protokolls ihm etwas Hilfe bringen werden. Im Gegenteil, wenn die Fed-Mitglieder an dem vorsichtigen Ansatz festhalten und sich zu dem Gedanken bekennen, dass sie mehr tun müssten, um die mögliche Rezession abzuwenden, wird der Dollar noch stärker betroffen sein.
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